Чому фантазії Oxbridge банкіри отримали Outmatched вашими Shady букмекерів дядька

Єдиною людиною в моїй сім'ї, яка завжди була добре з грошима, був мій дід Фред. Він теж був справжньою акулою, і зникне на кілька днів, щоб ходити в покер. Одного разу він повернувся додому з машиною. Він навчив мене грати в карти, природно, один раз спорожнюючи його таблетку, тому ми могли б щось зробити ставку ("Я підніму вам Lipitor і два вітаміну С."). Він помер ще до того, як я почав вчитися про гроші та інвестування і інше, але він навчив мене досить про карти для мене, щоб застосувати уроки заднім числом. Розщеплення тузів в руці блекджека, зрештою, є свого роду диверсифікацією.

Версія цієї статті з'явилася в інформаційному бюлетені «Стратегія». Зареєструйтеся безкоштовно тут.

Вивчення більше про гроші, однак, мало дивно, щоб з'ясувати будь-яку реальну, значущу різницю між азартними іграми та фінансами. Якби ставилися, варіанти, короткі продажі, і багато інших фантазійних угод банкіри придумали протягом багатьох років дійсно настільки блискуче, то чому, наприклад, найкращі банкіри в світі нещодавно перевершили купу букмекерів?

Спробуйте цю тактику

Одна річ, що є правдою в житті і в картах? Важливість можливості блефувати. Дослідження 35 000 гравців у покер з високими ставками - деякі з них - новачки, деякі з них - експерти з Каліфорнійського університету, Девіс, виявило, що головним, чого спільними були переможці, була їхня здатність блефувати. Причина полягає в тому, що покер - це керування невизначеністю, яка виникає внаслідок неможливості побачити карти опонента. Хороші блефери краще стратегічно дезінформують своїх опонентів, що також означає, що вони покращують відносну якість їх інформації. Краща інформація, кращі рішення.

Букмекери називали його

Коли я вперше почав працювати в журналістиці, велика фінансова історія року була Brexit. Це було до президентських виборів 2016 року, і, якщо ви пам'ятаєте, ніхто не думав, що Великобританія фактично залишить Європейський Союз. У ніч голосування, шанси були проти 10-1. Холодні голови, молоді люди та іммігранти виграли б цей день. Звичайно, це не так. Багато людей теж вночі робили ставки від добре пов'язаних торговців валютами, які відправилися в Кембридж до випадкових ставок на азартних сайтах.

Протягом ночі люди повільно почали розуміти, що вони називають це неправильно. Букмекери почали коригувати свої шанси, і трейдери почали робити ставки, що Brexit б трапляються, продаючи кілограми. Але ось де це дійсно дике: валютні ринки пристосувалися до реальності Brexit близько 4 години ночі виборів, згідно з новим дослідженням групи економістів Кембриджу. Букмекери скоригували свої шанси, щоб відобразити ймовірність Brexit о 3 годині ранку. Неефективність була достатньо широкою, щоб ви могли зробити дев'ять центів за долар, продаючи фунт (ставка Brexit станеться), а потім зробити відповідний хедж в азартних іграх ринки (беручи ставку на дійсно хороші шанси, що Brexit не буде Іншими словами, ви могли б зробити мільйони доларів, зробивши ставку на обидві команди, щоб виграти (принаймні в теорії).

Так чому ж гравці називають його першими?

Як і ті переможні гравці в покер, розповідає провідний дослідник доктор Том Олд Обернено Є дві можливості. На відміну від опитувань чи експертів, ринки прогнозування базуються на людях, які готові покласти свої гроші там, де їхні роти, пояснює він.

"Це забезпечує те, що ми називаємо сумісністю стимулів", - говорить він. "Ви можете сказати, що хочете, у виборчій організації, але насправді, говорити дешево".

Інша основна причина того, що букмекери називали його? Як і ті виняткові блуффери, він думає, що вони мали доступ до дещо кращої інформації. Іншими словами, ці химерні банкіри були частиною світової фінансової еліти, яка ніколи не могла очікувати, що британці проголосують проти інтересів свого портфеля акцій. Люди, які роблять ставки на сайти азартних ігор, він, на його думку, мав більш ранню схильність до того, де голосування фактично йшло.

«На самому початку було дуже очевидно, що ми проголосували за відхід. Це просто не була розповідь у пресі, - продовжує Олд. "Я очікую, що в цьому випадку, навколо таких популярних голосів, це не повториться, тому що кожен пристосувався. Але упередження дійсно багато. Бульбашки - це людська природа. І там був якийсь «міхур».

Налийте один на легенду

Говорячи про нечітку межу між інвестуванням та азартними іграми, я б нехтував, якби я не зайняв жодного разу для Джона С. Боголя, легенди у фінансах, яка померла вчора в 89. найважливіше фінансове нововведення 20-го століття: індексний фонд. У 2005 році Пол А. Самуельсон, перший американець, який завоював почесний Нобель в галузі економіки, повідомив, що індексний фонд посідає «винахід колеса, алфавіту, печатки Гутенберга, вина і сиру». Навіть сенатор Массачусетс Елізабет Уоррен - невідомий її затишок з керівниками фінансових послуг! - сплачується данина.

Створюючи індексні фонди з низькою платою, Джек Богол врятував працюючих американців сотні мільярдів доларів, які інакше пішли б на Уолл-стріт. Людина за моїм серцем. RIP.

- Елізабет Уоррен (@ewarren) 17 січня 2019 року

Bogle зрозумів, що в той час як більшість професійних збирачів акцій в основному азартні ігри, щоденні збирачі акцій в значній мірі азартні ігри проти опонентів з рентгенівським зором, які можуть бачити всі свої карти. (Незалежно від того, чи піде Microsoft вгору або внизу, чувак, який продав вам акції, отримує свою комісію.) Щоб обійти гонорари, він розробив простішу філософію для того, як повсякденні люди повинні вкладати свої гроші, які не передбачали спроби грати на ринку, і він розробив компанію для задоволення цих потреб. Vanguard залишається галузевим стандартом для того, щоб бути одним з найдешевших місць, де можна інвестувати свої гроші в акції.

Ось його вісім правил, витягнуті з книги 1999 року Загальні почуття на взаємні фонди.

1. Виберіть недорогі кошти

2. Уважно розгляньте додаткові витрати на консультацію

3. Не переоцінюйте результати діяльності фонду

4. Використовуйте попередні показники для визначення послідовності та ризику

5. Остерігайтеся зірок (як у, зірки менеджерів взаємних фондів)

6. Остерігайтеся розміру активів

7. Не володійте надто багато коштів

8. Купуйте портфель фондів і утримуйте його

Це досить простий набір ідей, які багато в чому насправді зводяться до того, що "не переплачуйте жодного стікаря Уолл-стріт за дерьмову пораду".