Внутрішня високочастотна торгівля: алгоритми, а не ринки, ведуть до багатства Wall Street

Торгівля, яка робить копійки, - це перемога. І за кількістю торгів алгоритми і процесори, що керують магазинами високочастотної торгівлі, роблять за хвилину, дні повні перемог, а казна переповнена грошами. Висока частота торгівлі не може бути новим явищем, але ці колективні кодери стабільно роблять ринки або розумнішими, ніж люди, які вважають, що вони розуміють їх, або спосіб, як ні. Це залежить від того, кого ви просите.

Якщо ви запитаєте Брэда Кацуяму, засновника IEX, і головного героя в бестселері Майкла Льюіса Flash Boys HFT робить смішні ринки. Ось чому Кацуяма пообіцяв укласти 38 миль неметафоричного кабелю між торговцями та серверами його потенційного обміну, який досі чекає подальшого виходу на ринок SEC перед переліком компаній. Це призвело б до виникнення 350-мікросекундної «швидкості», спрямованої на зменшення переваги високої частоти.

Кацуяма має чималу кількість уболівальників, тому що багато людей у ​​фінансовому секторі хотіли б бачити високих частот трейдерів, які піддаються обмеження швидкості.

Тим не менш, у межах HFT фірм, кодерів, статистиків, і так званих "quants" трудитися в добре компенсованої невідомості. Речі дуже такі, як вони були. Обернено розмовляв з трейдером, який побажав залишитися анонімним через потенційні особисті наслідки, про потенційний кінець торгівлі високими частотами та моральні питання, які він ставить.

Чи можете ви коротко пояснити мені HFT, як мені п'ять років?

Коли ви думаєте про торгівлю, ви думаєте про купу біржових маклерів, як, наприклад, на підлозі, кричали в телефони, роблячи торги. І це не так, як це відбувається в ці дні. Особливо не так, як це для HFT.

З HFT, у нас є комп'ютери, які розмовляють з біржами, і надсилання замовлень дуже швидко. Це все одно. Це все, що є, дійсно: ми надсилаємо замовлення дуже швидко на ринок.

Ну, вони, швидше за все, принаймні на крок вперед, чи не так? Схоже, що люди не можуть конкурувати з цими А.І.

Це смішно, тому що HFT не є найбільшою частиною грошей, зроблених на Уолл-стріт. Але це добре.

Як довго триває середня торгівля високочастотною торгівлею?

Якщо торгівля займала одну секунду, це a довго час. Одна секунда - це весело довгий час у HFT, що смішно, тому що одна секунда - це найнижча гранулярність, на яку люди зазвичай думають. Але коли справа доходить до комп'ютера - коли мова йде про торгівлю за темпами, які HFT торгує на - одна секунда, як, "Що пекло сталося? Що ви, хлопці, робите?

Отже, пристрій в HFT - це мікросекунда?

Так, ти, як правило, дивишся на мікросекунди.

У вашій фірмі ви граєте грошима? Чи це ще достатньо молоде, що вона все ще отримує свої морські ноги?

Я маю на увазі, це визначено. Це не в тому етапі запуску, коли вони не впевнені, що це дійсно буде працювати. Це, безумовно, сталий бізнес, який є прохолодним. Ми можемо наймати людей, які займаються математикою, і робити те, що вони люблять, і заробляти гроші.

Що відбувається в добрі дні?

О, людина, це досить смішно. Я цього не чекав, але в ті дні, коли ми робимо дуже добре - я думаю, якщо ми порушимо, як, особистий рекорд, багато разів люди роблять, як, постріли. У одного з моїх колег був цей маленький робот, і робот просто прокочував по офісу, кричачи: «Постріли!», Тому що хлопець мав хороший день.

Які там люди працюють?

Велику частину його складають комп'ютерні вчені, чого можна очікувати. Це досить молоде населення. Більшість з них знаходяться або в 30 або нижче - далеко. І багато хто з них не були спочатку комп'ютерними вченими. Багато людей вивчали математику або вивчали фізику і мали технічну освіту. Більшість з них походять з відомих шкіл, таких як MIT і Harvard, і такі місця. Це таке населення, яке це приваблює. Робота або, як, вирішення досить дивних і технічних проблем з кінця комп'ютерної науки, або вирішення математичних завдань - які є привабливими для таких людей.

Я був здивований своїм віком. Коли ви думаєте про типову фірму на Уолл-стріт, ви думаєте про купу старих людей. І вся компанія, в основному, 35 і під.

Які були ваші відносини до фондового ринку, перш ніж ви почали працювати там, і як він змінився після того, як ви почали?

О, у мене було нуль відносини. Насправді, я думаю, що більшість людей, які працюють там, все одно скажуть, що вони не знають, як працює фондовий ринок. Котрий є різновид дивного. Тому що для написання комп'ютерних програм вам не потрібно бути біржовим маклером або бути трейдером. Ви працюєте в рамках цієї контейнерної проблеми, яку ви надаєте. Наприклад, є люди, які просто керують усіма комп'ютерами, які постійно торгують. Вам не потрібно нічого знати про фондовий ринок для керування комп'ютером. І це досить велика частина того, що ми робимо: керуємо тоннами комп'ютерів.

У процесі найму, коли я брав інтерв'ю, вони мали нульові питання про те, що таке фондовий ринок.

Я не думаю, що я дійсно розумію ринок, якщо він не стосується того, що я програмую. Я підбираю речі, тому що іноді, за те, що я роблю, розумію контекстну інформацію стосовно того, чому ринок потребує цього в цьому форматі, або що завгодно, є частиною цього. Переважна більшість - це просто програмування речей, які абсолютно не пов'язані між собою. Тому не очікується, що я дійсно знаю дуже багато про ринки.

Чи є в офісі дискусії про наслідки HFT, моральні та економічні? Ви думаєте про це?

Я з цим погоджуюсь.

Я думаю, зокрема, книгу Flash Boys принесли багато речей, де люди були подібні до того, що ми хочемо? Це щось нормально? »У ньому йдеться про те, як арбітраж затримки руйнує Уолл-стріт. Ідея, що, якщо я велика фірма і у мене є купа запасів, я хочу купити, і я виходжу на один ринок і купую купу їх, то йду на інший ринок і купую купу. з них - до того часу, як я дістануся до третього ринку, фірма HFT, напевно, помітила, що хтось купує всі ці акції і перераховує їх набагато більше грошей. Отже, це дійсно скорочується на велику фірму, яка створює величезні прибутки від замовлення, тому що ви повинні бути більш обережними щодо того, як ви це робите.

Але, з іншого боку, для середнього торговця мамою і поп, я думаю, що це зроблено багато хорошого. Це зменшило поширення. Запас мав великий розкид між ціноутворенням - можливо, приблизно 25 центів - і в ці дні, якщо це акції з високим рівнем торгівлі, це як копійки. Це пояснюється тим, що інформацію слухають більш ретельно. Для середньої людини, яка торгує на фондовому ринку, однак, вона зробила багато хорошого, і це дуже важкі великі корпорації.

Це моє розуміння.

Отже, якщо це впливає на середню людину, що впливає на ринок?

Я думаю, що це також добре. Люди торгуються кращою інформацією, чи не так? Ця інформація прослуховується і розганяється через прямі канали до всього, що відбувається на ринку. Ми не отримуємо інформацію, яку ринок не надає. Ринок надає цю інформацію своїм користувачам, і це те, що ми слухаємо для здійснення торгів.

Я вважаю, що цілком доцільно уважно вивчити інформацію про ринки і посилити ціни таким чином, щоб відбувалися біржі. Як правило, це результат цього. Ви не отримаєте, начебто, шахрайство за ціну. Існує дуже невелика різниця в цінах, коли люди перераховують те, що вони продають у ці дні через те, наскільки легко отримати інформацію про акції.

Які гарантії має система?

Очевидно, це дуже страшно, коли у вас є щось, що надсилає замовлення так швидко, як HFT надсилає замовлення, коли ви працюєте в масштабі, наприклад, дуже швидко. Люблю, що, якщо є помилка?. Що робити, якщо ваш A.I. починає робити дійсно жахливі рішення, дуже швидко?. Незалежно від того, що це, це комп'ютер: він буде робити це швидко. Knight Capital Group - класична історія жахів.

Начебто є ще один набір речей для контролю ризику. Ми повинні дуже уважно стежити за цими програмами і переконатися, що - ну, вони живуть у маленькій коробці. Вони можуть зробити тільки стільки, і після того, як вони зробили занадто багато помилок, ми робимо їх в тайм-аут. Поговоріть з людиною, яка керує ними, і скажіть: «Добре, що тут відбувається. Це працює? Ви хочете, щоб ми дали йому більше часу? Як ви хочете продовжити?"

І це я роблю. Я пишу програми, які монітор програми, які здійснюють торгівлю. Я пишу речі, які допомагають помітити, коли програмі потрібно провести деякий час.

Це як віртуальна війна роботів, це те, що я собі уявляю. Спроби налаштувати ці A.I.s, щоб працювати найкраще.

Легко боятися, що люди використовують автоматизовані алгоритми та комп'ютери для того, щоб повністю діяти самостійно, торгувати на фондовому ринку, і думають, наприклад: «Це його чертовське майбутнє? Що, чорт візьми, відбувається? »І це, безумовно, нерозумно. Але, я не думаю, що це зовсім на тому місці, де вона схожа на цю кібер-війну на ринку. Це буде цікаво побачити якщо це дістається до що пункт.